اعداد المجلة

طفرة التمويل في الصين إعادة التمويل والسندات تدفعان أسواق رأس المال إلى انتعاش قوي في 2025

مع إعلان المكتب الوطني للإحصاء في الصين عن بيانات التنمية الاقتصادية والاجتماعية لعام 2025، يبرز انتعاش ملحوظ في أسواق رأس المال، حيث لعبت عمليات إعادة التمويل عبر الأسهم وإصدارات السندات دوراً محورياً في تعزيز تدفق السيولة إلى الشركات. تمكنت الشركات الصينية من جمع 1.26 تريليون يوان (حوالي 183 مليار دولار أمريكي) من خلال أسواق الأسهم من الفئة "A" في بورصتي شنغهاي وشنزن، مسجلة زيادة هائلة قدرها 833 مليار يوان مقارنة بالعام السابق. وشملت هذه الحصيلة 90 طرحاً عاماً أولياً (IPO)، جمعت 124 مليار يوان، منها 19 إدراجاً في سوق "ستار ماركت" (STAR Market) التي تخصص للشركات التكنولوجية عالية النمو، وحققت 38 مليار يوان. أما عمليات إعادة التمويل لأسهم الفئة "A"، فقد بلغت 1.13 تريليون يوان، مدعومة بشكل أساسي بالاكتتابات الخاصة، والسندات القابلة للتحويل إلى أسهم، وحقوق الاكتتاب، في إشارة واضحة إلى تسهيلات السياسات التي شجعت الشركات المدرجة على تعزيز رؤوس أموالها دون اللجوء إلى قروض بنكية تقليدية. في الوقت نفسه، حافظت أسواق السندات على سيطرتها كقناة تمويل مباشر رئيسية، حيث جمعت الجهات المصدرة 16.3 تريليون يوان عبر بورصات البر الرئيسي. هذا الرقم يعكس الاعتماد المتزايد على السندات كأداة مرنة ومنخفضة التكلفة نسبياً، خاصة في ظل الجهود الحكومية لدعم الاقتصاد الحقيقي وتقليل الضغط على النظام المصرفي. يأتي هذا الانتعاش في سياق سياسات تحفيزية مكثفة من بكين، شملت تخفيف متطلبات إعادة التمويل للشركات ذات الجودة العالية، وتعزيز دور أسواق رأس المال في تمويل الابتكار والنمو المستدام. ومع ذلك، يظل التحدي قائماً في تحويل هذه السيولة إلى نمو اقتصادي حقيقي، خاصة مع استمرار الضغوط على القطاع العقاري والطلب الداخلي.